中国移动：2025年，或是最卷的一年！

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付老师 运营商的战略之道

中国移动：2025年，或是最卷的一年！

前言：2025年的财报还是相当不错的，收入增长3.1%，利润增长5%，这样的数据虽然比不上前几年，尤其是2022年，但是在目前的环境下可以打90分。2025年和2024年相比，或许大家体感还可以，但是实际却不行，我们认为2025年或是中国移动最卷的一年。

01

2025年的1-2月份

近期，工信部提供了电信业务的两个关键数据。

一个是电信业务收入。

一个是电信业务总量。

2024年1-2月份的电信业务收入增速是4.3%，而2025年1-2月份的电信业务收入增速是0.9%。

换句话，电信业务收入基本不增长了！如图。

好吧，2025年开局很不利，极其不利。或许，2025年的开局都已经被挪到2024年底的收入完成任务上了。

这个，我们都懂。

02

个人市场的ARPU值很难支撑

2024年中国移动财报，我们非常关注的一个数据是移动ARPU值。

2023年移动ARPU值为49.3。

2024年移动ARPU值为48.5。

总体上，移动ARPU值下跌1.6%左右，虽然不大，但是很让人心惊肉跳。因为这个数据一旦下滑，实际上就很难再做起来。

2025年，中国移动在个人市场的战略是连接+应用+权益+硬件，和之前相比，增加了硬件这个较大的领域。

但是，硬件这个领域可以增加收入，很难增加利润。

实际上，连接=流量+语音，但流量、语音、硬件是高度同质化的产品，差异化只能在应用和权益两个方面，但是中国移动能够在应用、权益方面做出差异化吗？

我看，悬！

价值经营，可以有，但是很难。

所以呢，2025年中国移动的2C市场唯有价格战！或许2025年的ARPU值估计会下跌到48以下，非常可能。

原因何在，一个是自己内部原因，即产品价值；一个是外部用户原因，即消费能力。产品价值不高、消费能力不断下跌，因此移动ARPU值只能向下。

03

2B的8.8%增长代表什么？

2024年，政企市场中国移动的收入增速是8,8%，这啥意思呢？

好还是坏？

2023年政企收入增速为14.2%，2022年政企收入增速为22.6%。204年的政企收入增速已经落入2位数以内，可以说差强人意。

如果再琢磨琢磨另外一个数据，估计会牙疼的的厉害。

一个是政企业务的利润情况。

一个是政企业务的欠费情况。

那么2025年会如何，我的预测是难上加难，非常难。

两个核心因素吧。

一个核心因素是PPI，PPI代表着产品出厂价格，现在的PPI一路向下，对于企业而言实际上代表着企业经营会极其困难、流动性会遇到极大的问题。

一个核心因素是投资，国内很多省的投资已经被限制，这也是一个极其很大的问题。

因此，无论是2G，还是2B，无论是大B还是小b，流动性问题是绕不开的问题，因此项目会出现断崖式的下跌。

项目断崖式下跌，那么项目价格战必然是核心之核心！

刀刃向内，先砍友商！

所有项目，2025年将进入逢单必争单单肉疼的境地。

04

家庭，刚需依然在，但拿出手的产品在哪？

和个人市场、政企市场相比，家庭市场的刚需依然存在。

一个是家庭安全。

一个是学习教育。

一个是老人健康。

但是，地主家的余粮也不多啊。对于家庭恶言，一个是工资收入，一个是资产收益，目前看工资收入普遍下跌，而资产收益更不用说了。

因此，对于中国移动而言，无论是老三件，还是新三件，或者是一张网，一个连接什么的，要么你提供情绪价值，要么你提供费用溢价，否则家庭很难增加额外的费用购买各种匹配度不高的产品。

目前，移动爱家品牌是打出去了，但是空壳啊，需要填入的情绪价值产品在哪，核心溢价产品在哪？

这让我想起股市中的背离，如果仅仅存在日线级别的底背离，而30、15、5分钟不存在底背离，那么依然无法反转！

实际上是同一个道理！

之前的几年，我们的观点很清楚，家庭才是中国移动的避风港，才是中国移动最应该牢牢抓住、紧紧做好的领域。

现在，我们依然是这样的观点。和江河日下的2C领域、刺刀见红的2B2G领域相比，2H领域相当于一个小可爱。

05

2025年，绝对是最卷的一年！

2025年为什么是最卷的一年，这是市场环境决定的，不是中国移动所能决定的。

市场是有限的。

市场是最宝贵的资源。

而我们在全球体系中是一个极其重要的生产国，现在的全球市场是消费通胀-生产通缩的模式，即消费国进入通胀模式，而生产国进入深度紧缩模式。

深度紧缩，即PPI不断下跌。

PPI不断下跌的后果，就是企业的利润急剧下跌，并进入流动性非常紧张或极度紧张的模式，再后来或就是压缩规模、裁X生存等模式。

我还记得，我们说过第五次康波萧条期第二次冲击的事情，这个事情必须再提及一下，因为很重要。

1982-1991，复苏阶段，PC技术

1992-2008，繁荣阶段，互联网技术

2009-2019，衰退阶段，移动互联网技术

2020-2031，萧条阶段，数字化技术

我们从2020年就进入第五次康波周期的萧条阶段。一般而言，我们从衰退进入萧条会发生一次非常的资产价格冲击，第一次冲击发生在2020年。

而从冬天进入凛冬会发生第二次冲击，第二次冲击就是当下，2025年，或者说就是现在的4月份，全球金融资产暴跌不已！

2025年，第二次冲击时间。

对于中国移动而言，2025年或是最卷的一年。这个卷，体现在价格上。

一个是流量的价格战，必然再度到来，价格的再次下跌已经不可避免。

一个是政企体系项目的价格战，必然是刀刀见肉！

一个是算力、IDC的价格战，必然是一降在降，降无可降。

没啥说的，2025年就一个关键词，卷，卷在何处，卷在价格。

谢谢大家的阅读。