拒绝破发！中国移动设定股价“三年保护期”，大派红包！

苏阿阿

首发：白犀牛通信（公众号）  作者：白犀牛

中国移动新股申购在即（后天，12月22日），今天，中国移动释放了重磅利好消息——将建立三年股价保障措施，拒绝破发！

据知情人士透露，中国移动制定了《首次公开发行人民币普通股(A股)股票并上市后三年内稳定公司A股股价预案》，并已通过公司股东大会表决通过。
具体举措是——在符合相关法律法规、履行信息披露义务的基础上，满足一定的触发条件下，将采取控股股东增持、上市公司回购、董高人员增持等手段进行稳定股价。

受年中中国电信A股上市不久后破发的影响，很多人对中国移动A股上市的表现是持悲观态度，并明确表示不会申购中国移动新股。

那中国移动会不会重蹈中国电信“上市不久破发”的覆辙吗？抛开上述重磅的三年股价报账措施不谈，我谈谈我对中国移动未来发展的一些看法。
第一，关于发行价格，此前的文章也对中国移动的发行价格进行过计算，价格预计在50-60之间，相较港股有一定溢价（市场平均溢价35%，中国移动在合理区间），从国有资产保值增值的角度是很有必要的，而从市场的角度看，这也是市场定价机制下的合理价格。

第二，当前国内三大运营商整体市场价值是被严重低估的，主要是因为资本过重看衰传统通信市场，而忽视了运营商在数智化转型中的价值。其中，中国移动作为行业龙头，在数智化转型中走得更靠前，其手中的资产也更优良，一旦这部分价值被发现，其整体市值将会有大幅的增长。

第三，中国移动上市的时机更好，当前行业显著回暖，各项经营指标重回巅峰，未来可期。事实上，中国移动从1997年海外上市以来就一直在谋划回归，也为回归A股做了很多努力，修订和完善了各项治理制度及上市后股利分配政策，以适应监管要求和保障内地投资者利益。
第四，相比近期破发的新股明显的“圈钱意图”，中国移动上市并非为“圈钱”而来，前面说了，其发行价和PE值都相当友好。事实上，中国移动回A目的很清晰——①实现投资者与消费者利益有机结合；②构建开放合作新生态；③助力推进机制改革，激发高质量发展新动能。
第五，中国移动的管理模式更先进，管理层应对资本市场的经验更丰富。加上有了中国电信的“前车之鉴”，中国移动在应对破发风险时会更游刃有余。比如前面提到的“三年保护措施”就是一个明证，相比电信单独的“绿鞋机制”，更能有效保障投资者的利益。

第六，中国电信近期股价也逐步回暖，已回到发行价上方，如果中国移动上市就破发，无异于送钱。