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“英特尔让投资者感到失望”这是美国《华尔街日报》近期对芯片巨头英特尔糟糕业绩的评价。但更加失望的可能是美国政府，因为拿到《芯片法案》迄今最大补贴的英特尔被认为支撑着美国“重塑芯片制造业”的雄心，美国商务部长雷蒙多更是将其称为“美国的冠军半导体企业”。数十年来，英特尔一直被视作全球芯片行业的“巨人”，其创始人之一戈登·摩尔更是提出了影响芯片行业半个多世纪的“摩尔定律”。但在人工智能等新产业的浪潮中，这个曾经的“巨人”步履放缓，这被不少人视作美国高端制造业难以重振辉煌的一个缩影。
市值被竞争对手远远甩开
“灾难性的财报和陷入困境的芯片制造商。”美国《华尔街日报》本月早些时候报道称，今年二季度，英特尔营收128亿美元，净亏损为16亿美元，上年同期净利润为15亿美元。这些业绩数字均低于分析师预期。
上述财报发布后，英特尔的股价本月5日一度暴跌约26%，总市值跌破千亿美元关口至918.48亿美元。当地时间22日，英特尔股价再次出现波动，股价一度下跌超6%，总市值也在当日收盘时进一步下降至859亿美元。相比之下，曾经难以望其项背的对手们股价却一路高涨。截至22日美股收盘，英伟达总市值超过3万亿美元，台积电总市值8632亿美元，博通总市值为7556亿美元，超威半导体的总市值达2455亿美元。
对于业绩的下降，英特尔首席执行官（CEO）基辛格解释称，第二季度利润令人失望的主要原因是公司在持续推进产品路线图。英特尔首席财务官（CFO）辛斯纳则进一步表示，公司在加速推进AI PC产品，同时，非核心业务支出高于预期以及限制产能的相关费用。英特尔还提到，因为美国贸易政策的改变，导致芯片销售下滑，而且第三季度也会因此受到负面影响。
美股分析师拉里·雷默在投资研究网站“Seeking Alpha”撰文称，英特尔业绩惨淡的最大罪魁祸首是数据中心和人工智能业务。“人们越来越普遍地认为英特尔是一家死气沉沉的公司，其技术落后的产品不断失去巨大的市场份额。”雷默写道。
业绩的低迷也引发连锁反应。财报发布后，英特尔宣布了100亿美元的成本节约计划，其中最引人注目的是“全球裁员15%”，预计将有1.5万人离开英特尔。“我们的营收增长不及预期，也没有从AI等强大的科技大潮中充分受益。我们的成本太高了，利润太低了。我们需要更为果断的行动解决这一问题，我们的财务业绩和下半年前景都比此前预期的更加艰难。裁员是我职业生涯做过的最艰难决定。” 基辛格在宣布裁员时表示。此外，英特尔还宣布2024年第四季度开始暂停派息，这是英特尔自1992年起持续派息以来，首次暂停派息。
这一挫折波及了英特尔在德国马格德堡投建两座世界先进的半导体晶圆厂的项目。由于项目迟迟未有进展，德国政府19日表示，正计划将工厂用地出售。
深度科技研究院院长张孝荣对《环球时报》记者表示，目前英特尔在市场上的竞争力走弱，尤其是在AI和先进芯片领域，英特尔的技术和产品与竞争对手相比存在一定的差距。此外，英特尔在AI市场上的战略布局也存在一些问题，CPU芯片面临着市场需求下滑和市场竞争加剧的压力，这进一步加剧了其业绩下滑的态势。
中国市场业绩受美国政策影响
除内部原因外，与其他美国半导体厂商一样，英特尔的业绩也不自主地受到地缘政治因素的干扰。自去年以来，美国政府多次对向中国出口的芯片作出限制，英特尔等企业也受到直接影响。 据路透社报道，今年5月8日，英特尔公司在提交给美国证券交易委员会的文件中表示，已经收到美国商务部的通知，撤销向中国客户出口消费者相关产品的某些许可证，并立即生效。
英特尔在这份文件中没有透露中国客户具体名称，但据英国《金融时报》等多家媒体报道，美国政府5月7日进一步加大对中国华为公司的施压，撤销一些企业向华为出口芯片的许可证，涉及的美国企业包括英特尔和高通。
《日本经济新闻》评论称，中美在IT领域的对立，为美国大型半导体企业的中国业务蒙上了阴影。美国《华尔街日报》认为，撤销现有许可证可能会对美国芯片生产商产生重大影响。
美国媒体援引英特尔公布的财报数据称，2023年，中国市场占英特尔总营收的27%，这显示出中国客户在该公司业务版图中的重要性。此外，《金融时报》上个月的一篇报道披露称，尽管美中两国在科技领域的竞争不断升级，但英特尔风险投资部门依旧是中国人工智能和半导体业最活跃的外国投资者之一。
报道称，截至目前，英特尔在43家中国科技新创企业中持有股份。而自该公司于20世纪90年代初成立风险投资部门以来，英特尔已对多达120家中国公司进行投资。
考虑到中国市场的重要地位，包括英特尔在内的一些美国芯片公司此前均曾明确表示，对此类产品实施限制不利于美国芯片行业，因为这会使芯片公司失去为国内研发提供资金的收入。当地时间6月4日，英特尔CEO基辛格在台北出席会议时表示，该公司希望向中国大陆供应尽可能多的芯片。他同时警告称，美国过于严格的出口管制，只会刺激亚洲主要经济体发展自己的半导体。
基辛格宣称，英特尔在技术上领先于中国竞争对手，这可以使英特尔在中国市场上具有竞争优势。“随着我们继续生产低于2纳米或更先进的制程，英特尔产品在中国市场将具有吸引力。因此，我相信我们将继续拥有良好的市场机会。但基辛格也补充称，如果美国对中国芯片行业的打压过于强硬，就有适得其反的风险。”
中国海关发布数据显示，2023年中国集成电路进口数量和金额均大幅下降。2023年中国累计进口集成电路4795亿颗，较2022年下降10.8%；进口金额3494亿美元，下降15.4%。分析人士认为，中国集成电路进口数据的下降反映了全球需求的变化，但该数据也受到中国提高本土产量以减少对进口芯片依赖的影响。
没帮英特尔走出困境？《芯片法案》遭质疑
英特尔曾经是美国高端制造业和半导体行业的代表，它如今遭遇的困境成为媒体与业界人士关注和分析的重点。《华尔街日报》认为，英特尔目前问题的很大程度上来自于，其生产的芯片销量不如以前那么好，特别是该公司曾经蓬勃发展的数据中心业务受到重创，在服务器CPU芯片领域的份额已经输给超威半导体。
路透社的报道则从更长的时间跨度分析称，在过去十几年，英特尔一直在错失机会。据多家外媒报道，在2000年前后，英特尔错过了从电脑向智能手机转型的机会，甚至拒绝了与苹果公司的合作；此后，英特尔又错过了对AI芯片的爆发式需求，在英伟达等对手转向使用GPU时依然坚持CPU，甚至还错过了对ChatGPT开发商OpenAI的投资机会。
美国智库卡托研究所分析称，英特尔一直以来拒绝接受半导体行业的新分工，即由英伟达这样的公司专门从事设计，制造交由台积电等代工厂；而英特尔坚持IDM模式，不仅自己设计芯片，还自己生产芯片，“这被广泛认为是一个代价昂贵的战略错误”。
分析人士称，IDM模式曾经是英特尔领先行业地位的体现，但当英特尔迟迟无法突破10纳米制程工艺，芯片制造技术明显落后于台积电和三星的时候，超威半导体、高通等竞争对手却能不断推出最新制程芯片。
目前，英特尔依然为自己的芯片制造工厂投下重注。该公司此前曾宣布，未来5年，要在美国投入1000亿美元，在亚利桑那州、新墨西哥州、俄亥俄州以及俄勒冈州投资新建芯片工厂以及扩大现有产能。
英特尔持续大规模投资背后的信心是美国政府的支持。今年3月，美国商务部正式宣布，将通过《芯片法案》给予英特尔85亿美元的补助以及110亿美元的贷款。雷蒙多称，这是美国政府根据国会通过的《芯片法案》，给予单个企业最大的一笔补贴。此前，美国总统拜登还亲自前往亚利桑那州凤凰城的英特尔新工厂，以展示其对这家美国企业寄予的厚望。
目前，包括台积电、三星、美光科技等半导体企业都已获得美国政府通过《芯片法案》给予补助，但英特尔获得的直接资金支持是最多的。美国卡托研究所的一篇文章认为，“对于华盛顿的很多人来说，《芯片法案》的成败将取决于英特尔。”
张孝荣认为，英特尔无疑是《芯片法案》最大的受益者之一。然而，巨额补贴并不一定是促使英特尔提高竞争能力的关键因素。虽然补贴可以为企业提供一定的资金支持，但并不一定能带来技术的突破和市场份额的扩大。
美媒分析称，按照目前的规划，英特尔今年资本支出高达250亿美元至270亿美元，明年将继续投资超过200亿美元。但糟糕的财务业绩和融资环境，可能会直接影响英特尔后续投资能力。
“我们仍然不知道英特尔是否真的能够以商业上可行的方式制造出尖端芯片……我们还不知道《芯片法案》的支出是否会转化为一个充满活力的、尖端的美国半导体产业。”卡托研究所称。
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发表于 2024-8-26 10:00:13