前三季度过半净亏，广电网络行业如何安稳过冬？

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DVBCN中广5G  

至10月末，与广电网络相关的上市系企业已全部发布了各自的前三季度业绩情况，去年整体业绩已很不理想，处在不稳定发展阶段的广电网络行业该如何自救？且看广电系这一阶段业绩情况如何。

数据鉴真：广电上市系业绩增长承压极大

从图示信息可以直观看出，广电系主要十家上市公司前三季度业绩中，营收方面仅有华数传媒、江苏有线、吉视传媒同比表现为正增长，增长幅度较为一般；有4家企业营收同比下滑幅度均为两位数，减少幅度最大的是陕西广电网络，同比下跌了35.20%。



值得一提的是，吉视传媒在本报告期内已正式与其控股股东吉林广播电视台进行了资产置换，置出资产为原持有的三亚樾城投资有限公司100%股权，置入资产为吉林广播电视台下属的IPTV相关资产，预期将对去年三季度的业绩信息进行追溯调整。由于吉林广电新媒体的IPTV业务为保持增长趋势的优质资产，因此应当会对吉视传媒今年的整体业绩报表产生影响。



前三季度净利（选取的均是归母净利）表现中，共有6家企业为亏损，其中的北京歌华有线、湖北广电网络两家同比实现了一定幅度的减亏，但湖北广电网络亏损金额仍较高。4家企业同比增亏，亏损数字均较高，贵广网络前三季度已亏损6.80亿元，数值最大；陕西广电网络去年前三季亏损0.53亿元，今年已亏损5.62亿元。

需要注意的是，湖北广电网络、贵广网络、广西广电网络三家其实已连续三年（21-23）净利为负值，吉视传媒则已连续两年（22-23）净利为负数。

尽管华数传媒（浙江）、江苏有线、东方明珠（上海）、天威视讯（深圳）四家净利为正值，但均同比为负增长。其中，天威视讯减少幅度达80%以上，前三季度净利为0.15亿元；江苏有线同比减少超15%，三个季度共获利2.22亿元。

需要特意说明的是，华数传媒、东方明珠实质上并非是单纯的有线电视网络或广电网络运营企业，因此这里的业绩表现仅作为一个参考。

像华数传媒本身也是全国OTT集成牌照方，拥有全国性OTTTV相关业务、手机电视、互动电视及其他新媒体业务，包含有线电视的广电业务营收仅占其总营收的约三成，但随着浙江省正全面推进以华数传媒为主体的省内有线电视网络整合，其有线资产也将继续扩充（主要来自于控股股东华数集团及华数集团的子公司中广有线方面的有线资产和业务）。

上海的东方明珠是上海广播电视台（SMG旗下）上市企业，其本身是拥有东方明珠塔、梅赛德斯奔驰文化中心在内的文旅演出板块业务以及文化地产业务，其也是全国OTT集成牌照方之一、上海IPTV播控牌照方之一，如百视通技术也是其控股子公司，而2023年专门负责上海有线电视运营的东方有线营收在东方明珠总营收仅占比18.54%。

综合来看的话，广电上市系业绩稳定性不足，多数企业业务增长还在承压，特别是部分企业持续亏损情况尚未能行之有效的遏止。

传统业务下滑难逆转，新业务增长暂难抵损

由于广电上市企业三季度报告缺乏全面的运营数据，且有线电视或广电网络行业长期缺少整体的行业性可靠数据，包括统一的有线电视（在网、缴费）用户、广电宽带用户、政企或集客业务数据，以及多方面的UP值等等，均较难获取到权威口径的数据，因此DVBCN就尝试从行业整体趋势以及部分典型的公开情况予以试图解析广电网络当前的发展状况。

从整体视听趋势来看，PC网络、3G/4G移动互联时代就已开始全面冲击传统电视大屏，用户获取信息及视听习惯发生极大改变，获取信息渠道极为丰富，进入5G时代加速了这一进程，网络直播、短视频、投屏、VR/AR/MR等新互联网视听高新业态规模效益更加明显。

此外，大屏间业态竞争更加白热化，像IPTV、OTTTV（含智能电视、智能盒子、智慧屏等）前些年发展用户规模是呈指数级增长的。OTT因政策原因无法提供合规电视直播业务，但电视台的广电新媒体公司与运营商合作的IPTV基本已能获取到绝大多数的直播频道授权，特别是如CCTV3/5/6/8等付费精品频道，使得IPTV实质上已与有线电视保持着同质化竞争业务，加之运营商完善的宽带互联等基建资源保障下，使得其在套餐设置方面可以用低价的策略对广电网络形成压制，从而催使用户持续从传统广电流失出去。

以广电总局最新公布的三季度广播电视服务业情况来看，截至9月末的全国有线电视实际用户2.07亿户，而与截至6月末的2.08亿户数据比较便可知，有线电视实际用户环比又出现了下降。此前公布的行业数据中，2022年为2.00亿户、2023年为2.02亿户、2024年Q1为2.05亿户，可见在经历了用户回流后又发生了流失的情况。

由于广电网络公司整体上业绩受制于有线电视主业，一旦批量的离网用户出现，必会负面反映于营收净利等数据，在有线电视规模用户红利过后，进入长期用户流失仍是广电网络行业面临的突出问题，实际缴费用户应当保有一定总量，但情况估计并不乐观，主要还是因传统电视业务仍占比较大（包含相关配套工程业务等）。

宽带互联网（甚至含数据专线等）业务作为前几年广电系的突出增长级，在许多企业能占到较大的比重，但因与三家运营商企业存在明显的劣势，加之其出口资源等来源于其他运营商，使得综合成本高于其他企业；广电网络为了促销会选择降低捆绑套餐资费等，但亦会使得利润低于往期。由于多年广电宽带方面缺乏统一的权威数据公布，具体分析就不做了，仅听闻近几年用户发展情况不是特别如意。

广电政企或集客方面，其仍然被视为是另一重要增长极，有些企业收入占比可能达到三四成，各家发展情况不一，因缺乏整体的权威数据，暂且做些简单的评议。根据部分企业过往信息来看，一些项目相关工程回款慢，经常会面临收账难得问题，广电系的许多项目重点面向政府及一些事业单位，周期可能会较长，项目回款慢也就会影响到当期业绩。

至于广电5G等新业务，由于广电系入局移动通信领域时间尚早，尽管目前全国规模用户已逼近3000万，但与其他三家过十亿的综合用户规模还是无法比较的。另外，就部分企业反馈信息来看，广电5G业务尚未能对其整体业绩形成拉动效应，特别是对亏损企业暂未能形成明显的补损。至于广电5G实际整体收益数据尚不明确，以部分企业自去年以及今年Q1、Q2公示业绩情况来看，5G营收占比还是很低的。

部分企业公示信息也可做个参考，像江苏有线在半年度业绩说明中就指出，其盈利主要来源于公客业务和政企业务，对于未来发展有提到要有效的遏制有线电视用户流失。另外，根据陕西广电网络公示的运营数据，今年三季度其拥有有线数字电视主终端502.41万个，个人宽带终端131.49万个，广电5G移动用户66.23万户；而其在2023年在网有线电视主终端511.39万个，个人宽带终端132.83万个，5G移动用户82.56万户；其业绩说明中有提到有线电视业务、商品销售等收入下降。

多歧路更要早探访，怎可穷途而哭？

受整体经济形势的影响，处在关键转型期的广电网络行业仍会面临持续业绩下滑的形势，过去一年像贵广网络在业绩报告中就曾明确提到2023年是其公司成立以来最为艰难的一年，综合上市企业三季度情况及其他信息来看，今年行业整体业绩警报危机仍未能解除，后续还需要集聚行业之力以及自身条件尝试突围。

1）依托政策指向全面服务文化惠民

未来仍要紧盯中央及地方政策变化及趋向，要紧紧地依托于政策优势获得一些业务发展机遇，并着力加紧纾困。广电网络公司作为国有文化企业，可继续寻求国家所规定的免减税及奖补助机会，由于有线电视网具备国家公共文化服务的属性，可争取相应资金缓解压力。

依托于自身的文化广电特殊基因，进一步加强品牌宣传，特别是要围绕“广电惠民”层面突出广电的文化便民服务可靠地位，依靠“重温经典”公益性频道进养老机构等活动推广广电网络的品牌、优化形象宣传，同时也要响应国家需求，做好广电惠民工程、固边工程等。

全力参与国家及地方设备更新行动，加快高清超高清电视机、电视机顶盒推广普及和智能化更新迭代；进一步响应并落实多部门“双治理”工作任务，按照要求制定好计划时间表，按时完成各项任务，使群众重拾对广电网络的服务信心。

2）以技术赋能推进行业变革

广电是绝对因技术而生的，自然也要在时代变局中依靠技术实现对行业产业的升级，积极地前瞻性布局新技术，勇于探索新一代信息技术为底座的新场景、新体验，以新广电视听服务于民，并有效赋能于社会生产活动。

面向视听发展特征，全面探索基于安全可控前提下的新视听业务，探索试点未来电视场景，推进广电网络IP化改造，勇于拥抱互联网化，坚持移动优先，多方位尝试合作，敢于打破边界、扩充自身“朋友圈”，拓展“广电+”无限场景。

着重审视自身的“广播”独特技术基因，积极探索与信息通信技术的融合，持续探索5G NR广播技术及实际场景需求，关注应急广播、应急通信、车载无线广播、安防等场景需求，强化跨领域技术协作，发挥广电的技术及应用优势，赋能新质生产力。

3）强化系统内外联合

审视与广电其他系统的关系，开启网台联合新篇章，要加强与广播电视台在内容、媒体、项目等方面的协作，持续探索5G频道未来场景及应用。

内容为王与服务为先不存在非此即彼，PUGC、微短剧、互动影视游戏等证明了广大用户对优质内容需求与视听新消费极为迫切，要摆脱形式主义、回归于“人”。

既要保持文化、旅游、文物、文博、会展、传媒、安防、视讯等方面的项目合作，也要依据新资质及中国广电协调资源等拓展数智化场景，择优选取全新领域项目支持。

4）广电的“变”与“不变”

最后，广电网络必须要走出舒适区，真正做到敢于破除束缚，系统性做好变革准备，不要等到瓶颈被动的病急乱投医。

广电势必需要优化产业结构，仍需要审慎考虑业务转向，要思考好“电视是主业、宽带是基础、5G移动是未来”的关系，既要变革、也要考虑到核心问题。

继续推进全国有线电视网络整合与广电5G一体化发展工作，全面统筹行业资源、加强区域协作；要积极响应国家文化数字化战略，推进国家文化大数据体系建设，加快形成文化专网。