联通陈忠岳：5G用户和收入之间仍然存在“时差”和“价差”

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12月26日，中国联通（600050.SH）召开2023年度三季度业绩及近期经营情况说明会，会上有投资者提问公司业绩增速回落，全年发展趋势如何，对此，董事长陈忠岳认为，三季度公司营收利润增速虽有所放缓，但整体发展态势稳中向好，前三季度营收、利润再次实现公司上市以来同期最高水平。

陈忠岳表示，公司始终坚持稳中求进的工作总基调，在推动质的有效提升和量的合理增长的同时，统筹当期经营和长远发展，着力提高企业核心竞争力和增强核心功能，为完成全年目标奠定了基础。由此可以看出，陈忠岳对公司实现全年“主营业务稳健增长、净利润双位数增长、净资产收益率持续提升”的目标颇有信心。

三季报显示，中国联通营收约898.60亿，同比增长2.4%；归于上市公司股东净利润约21.34亿，同比增长4.3%。年初至报告期末，营收约2816.93亿，同比增长6.7%；归于上市公司股东净利润约75.78亿，同比增长10.9%。经营活动产生的现金流净额约677.02亿，同比减少6.8%。

值得注意的是，报告期内，中国联通应收账款增加85.8%，原因是公司加速向数字科技创新企业转型，业务结构发生显著变化，目前公司创新业务收入占比已达到四分之一，由于创新业务收入增加带来的收入结构和客户结构的变化，导致应收账款上升。

报告期内，中国联通存货亦增加77.4%，原因是智慧家庭业务和5G业务开展需要，终端到货量有所增加。财务费用增加61.4%，则主要因2022年12月铁塔租赁协议续签后，租赁负债利息支出同比增长。

此次业绩会上，有投资者提问应收账款一直在增加，未来趋势预计如何。对此，财务负责人兼董秘李玉焯表示，2023年公司持续优化分客户信用管理，加大分渠道、分增存应收账款管理力度，预计年末应收账款规模及周转率将保持在与创新业务发展相适应的合理区间。

中国联通在财报中强调，2023年是公司向数字科技创新企业转型升级的攻坚之年。高级副总裁唐永博在会上表示，2023年公司安排算力网络资本开支149亿元，同比增加20%。未来公司还将继续优化算力布局、强化算网产品，面向AI大模型训练和孵化需求，着力打造新型智算体系，加快推进公司从数字化向数智化转型。

针对投资者关注的5G业务对行业发展的影响，陈忠岳表示，中国已建成全球规模最大、技术领先的5G网络，5G套餐用户数已超过13亿。近年来，移动流量呈快速增长态势，今年前三季度，行业移动互联网累计流量同比增长近15%。得益于5G网络的普及和技术的成熟，5G业务发展逐步走入成熟期，这是移动流量增速放缓的主要原因。但5G用户和收入之间仍然存在“时差”和“价差”，为公司进一步做好规模价值发展带来了机会，也指明了方向。

在陈忠岳看来，一是业务和网络存在“时差”。虽然行业5G套餐占比已超70%，但5G网络用户占比刚刚超过40%，套餐用户和网络用户的显著差额为公司做好用户流量经营提供了巨大的潜在空间；二是流量和收入存在“价差”。伴随5G流量的快速增长，行业普遍出现业务增速和收入增速不同步、不匹配的问题，如何进一步推动做深做透价值经营将是公司提升5G用户价值贡献的重要课题。

陈忠岳强调，当前5G发展红利已从用户规模增长的“上半场”转向用户价值提升的“下半场”，5G应用产品日益丰富，5G价值创新红利将不断被释放。公司将持续精耕细作5G业务，一是从个人、家庭市场全面扩展到企业、政府和机构市场，进一步提升工业互联网、智慧城市等创新业务产品储备和能力打造；二是从简单的流量和话务服务全面扩展到构架在5G网络上的计算、娱乐等创新服务。(本文首发于钛媒体APP，作者|方璐)