三大运营商财报纵览

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截至3月26日，中国电信、中国移动、中国联通三大运营商2023年业绩全部出炉，市场格局与此前基本一致，中国移动一马当先，其他两家也亮点频出，中国联通利润增长较快，中国电信的天翼云势头强劲。三大运营商实现增长不足为奇，能从增长中看到亮点才是关键，我们不妨从营收利润、价值运营、数智转型三个方面进行比较分析，以期起到抛砖引玉的作用。

一、营利双增

业绩数据显示，2023年中国移动营收首次突破万亿，这也超过了中国联通和中国电信营收之和。总体来看，2023年，中国移动营收10093亿元，同比增长7.7%。净利润1318亿元，同比增长5%。中国电信营收5136亿元，同比增长6.7%，净利润304亿元，同比增长10.3%。中国联通营收3726亿元，同比提升5%；净利润187亿元，同比增长11.8%。2023年，中国联通的净资产收益率达到5.3%，也创下近年来新高，中国电信的净资产收益率超6.8%，每股基本净利润为0.33元，而中国移动的净资产收益率近三年来一直维持在10%左右，显现出稳定的盈利能力。

通信服务收入无疑是三家企业的基石，其中中国移动仍然以约为8635亿元的规模遥遥领先，中国电信、中国联通的营收分别约为4649.7亿元、3351.7亿元，不过三家在通信服务收入上的增速基本持平，中国电信以6.9%位列第一，中国移动、中国联通两家分别同比增长6.3%、5%。

具体来看，中国移动个人市场2023年收入达到4902亿元，同比增长0.3%；家庭市场收入1319亿元，同比增长13.1%；政企市场收入1921亿元，同比增长14.2%。新兴市场收入493亿元，同比增长28.2%。随着智能手机的普及，个人市场的增长动力相对减弱，与日韩通信运营商比较，个人市场尚有较大的提升空间。而家庭市场、政企市场以及新兴市场则体现出了数字化转型的强劲势头。2023年中国移动虽然营收创下新高，但很大一部分来自“其他服务收入”，主要是指手机、ICT设备及其他智能终端销售，而这也导致其利润率被拉低，净利润同比增长小于另外两家，对中国移动而言，突破万亿大关后，靠什么才能让大象快跑，这是值得思考的问题。

中国联通联网通信业务营收2446亿元，占主营收入3/4。其算网数智业务的表现比较令人瞩目，实现收入752亿元，包含联通云、数据中心、数科集成、数据服务、数智应用及网信安全六大板块，收入规模约占主营业务总收入的四分之一。

中国电信2023年服务收入4650亿元，同比增长6.9%。其中，移动通信服务收入1957亿元，同比增长2.4%。旗下云服务平台天翼云在去年收入972亿元，较上一财年增长了393亿元，同比增幅达到67.9%，天翼云提供包括云主机、云存储、云桌面、云会议、政务云、云医疗、教育云等在内的全线服务，并专门为政府、医疗、教育、金融等行业打造定制化云服务。

二、价值运营

数据显示，2023年，中国移动移动客户9.91亿户，移动ARPU（每用户平均收入）为49.3元。中国电信移动用户数4.08亿户，移动用户ARPU达45.4元。中国联通移动用户数3.33亿户，移动用户ARPU为44元。在5G套餐用户数方面，中国移动也遥遥领先于另两家。今年2月，中国移动的5G套餐用户数为8.01亿户，中国电信为3.2亿户，中国联通约2.66亿户。

怎么去吸引用户使用更多流量，带动ARPU（每用户平均收入）上升，这是全世界所有运营商共同面对的挑战。5G发展红利将从用户规模增长的“上半场”转向用户价值提升的“下半场”。5G下半场，需要运营商更为聚焦细分市场，挖掘长尾用户需求并提供差异化服务。5G技术在2C(消费者) 市场渗透率已进入平稳期，后续运营商需要推动5G应用创新和终端创新，如XR，拉动人均数据流量(DOU)增长。此外，通过网络能力开放，针对特性应用提供差异化网络服务，满足用户为体验付费的高附加值需求。5G技术在2B(企业)市场也仍有巨大市场空间。展望2024年，中国移动提到，全力推动“5G+”向“AI+”延伸拓展。中国联通表示，2024年公众市场5G发展策略是“全面5G化”，新增和存量用户全面导向5G。中国电信2024年则要持续推进5G、千兆及智慧家庭应用拓展和服务升级。

三、数智转型

面向数字化转型，电信运营商仍然面临三个方面的问题与挑战。首先，网络能力与市场需求存在差距，云网融合、算网一体的实现需要时间。其次，新业务收入增长驱动力的稳定性、可持续性尚存风险。产业数字化市场仍处于培育期，市场需求是碎片化、多样化、专业化的，电信运营商还需要投入大量的成本和时间探索高效益的规模化发展路径。此外，新业务发展过度依赖传统资源，专业公司缺乏独立运营的能力。运营商们的资本开支计划也显示了一些新风向。2023年，中国移动资本开支1803亿元，预计2024年为1730亿元，同比下降4%。中国电信资本开支988亿元，预计2024年为960亿元，同比下降2.9%。中国联通资本开支为739亿元，预计2024年为650亿元，同比下降约12%。中国移动2024年的资本开支计划显示，其5G网络投资从880亿减少到690亿，算力和基础能力相关开支则继续增长。“2020至2022三年的5G投资高峰已过，5G网络投资的减少是为算力资本开支增长提供足够空间。”

随着数智化时代的到来，叠加市场对于相关产品服务的需求，三大运营商对于科技转型的意愿越来越坚定。中国移动提到，全面推进数智化转型，在深化实施“两个新型”（新型信息基础设施、新型信息服务体系）的基础上，全面发力科创计划。中国联通表示，随着5G网络覆盖日臻完善，中国联通投资重点由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务。中国电信则表示，聚焦云、网、人工智能、量子/安全四大技术方向，重点布局云计算及算力、大数据、人工智能等七大战略性新兴产业和未来产业。对于三大运营商而言，其“数字底座”已经夯实得颇为牢固，更重要的是如何拓宽渠道与应用场景。针对政企市场，中国移动今年计划重点推进产品化、标准化和平台化，以提高政企业务领域的盈利水平。3月28日，中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署，公布首批100个5G-A网络商用城市名单，并宣布计划于年内扩展至全国超300个城市，建成全球最大规模的5G-A商用网络。此外，对于三大运营商而言，在掌握核心技术、构筑出“护城河”的同时，也要让品牌生态更加兼容开放，这无疑是对企业经营智慧的考验。