再谈美芯片股暴跌千亿，华为到底给美半导体公司造成多少损失

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当地时间2020年9月3日，美国芯片股领跌美国证券市场，当日人称费半的美国费城半导体指数下跌5.7%，对应的成分股市价总值缩水了大约1000亿美元，这是美国资本市场2020年6月中旬以来半导体股跌幅最大、最惨的一天。

著名的美国半导体公司几乎都不可幸免，例如AI领头羊英伟达股价下跌了9.3%、是2020年3月16日以来的最大跌幅，博通（Broadcom）股价下跌了6.1%，高通（Qualcomm）股价下跌了5.5%，最著名的半导体公司英特尔（Intel Corp.）股价也下跌了3.6%。美国股市半导体股一片“绿油油”，变成了夏日的草原。

对于美国股市在夏秋之际出现这个半导体“绿色草原”，彭博社认为可能源于ZG即将实施的半导体新|政。对于这种说法，不甘苟同，别说现在还没有什么新|政，即使有了新|政那也是3-5年以后才有结果的，美国股市现在不会这么这紧张的。

其实，9月3日这场1000亿美元的大跌来源于华为。怎么说呢，在之前的9月1日，一位来自美国的分析师就说，特不靠谱对于华为公司的限制措施目前已经导致美国半导体企业形成了严重的库存积压，而曾许诺给予半导体行业的228亿美元援助（也可以称为补贴）远不足以填补因为库存形成的损失。这位分析师说，“在表象之下，其实有很多库存积压。”“集成电路行业的库存积压问题在目前的经济下行环境中表现尤其明显。”

请注意这里的“远不足以”和“表象之下”的表达，228亿美元“远不足以”，现在能够看到的只是表象。虽然我们不能算出具体的数据，但是我们能够知道由于华为这个客户的丢失，如果算上库存和未来没有的订单的话，至少在300-500亿美元之间，看一看我另一篇文章的分析就清楚了。

2020年8月17日，华为受到了更加严格的供应链约束，9月15日之后几乎已经无法得到元器件。在华为无法得到元器件的另一面，供应商为其准备的芯片也无处销售了——必然成为库存，而且是销售不了的库存，损失必然形成了。为此，美国半导体行业协会和世界半导体协会先后在8月18日和8月24日发表声明：对于华为的严格约束将造成美国半导体行业的衰落，应该给予美国半导体企业120天的宽限期。

两大组织这是什么意思？长期来看，中国半导体行业将去美化，短期来看，美国半导体以及世界半导体企业的库存消化不掉。在新冠疫情导致的全球经济低迷的情况下，还要失去一个能够带来300-500亿美元的大客户多么的不合时宜。

还是那位分析师说，美国支持半导体企业的228亿美元连半导体行业所需要的一半还不到。“真正的缺口大约在500亿美元左右，而且500亿美元也可能只是将将达到预期而已。”看看，他也说是500亿美元，而且至少是500亿美元，我还说少了。

所以，我们说，其实美国半导体企业股价下跌的原因在于华为，而不是所谓的什么新|政。