电信运营商：大潮退去，谁在裸游？

amu85

付老师

01
基建周期
近期，好几个同学询问我关于算力这个热点问题，尤其是算力对于电信运营商而言算不算一个非常靓的第二曲线，今天我们谈点自己的看法，不一定对，仅供参考。
首先了解一下朱格拉周期，这是一个基础设施建设周期，一般而言是10-11年，正好是一个太阳黑子周期，无论是新建还是老基建，基本上符合朱格拉周期。
这次的新基建从2020年开始，那么结束时间点大概为2030-2031年，而每个基建周期会进一步包括3个库存周期即基钦周期，而每个基钦周期内部会存在一个繁荣-衰退模式。

02
算力库存周期
我们先说说5G这个库存周期。
2019年6.6日开始启动，而2020年新基建开始，一般而言，一个库存周期大概3.5年，前2年是入库存、后面1.5年是去库存，从而形成繁荣-衰退的小周期。
2020年可以认为是5G大建设的起点，那么2023年中下旬就基本结束5G的库存周期；同时这个时候，我们看到算力这个库存周期开始。
2022年底的ChatGTP兴起，2023年大模型横行，实际上2023年中下旬就开始算力大建设，算力的入库存周期大概在2025年中旬结束，去库存还需要1.5年左右，也就就是说，2026年底算力这个3.5左右的基建建设就OVER了。
至于2027年-2030年这个库存或基建周期，我们再说。
现在，我们必须强调了一点，2025年中下旬的时候，实际上大规模建设算力的阶段就基本结束了，后续不排除小打小闹、修修补补，但是不会再出现如此速度、如此规模的建设大规模万卡智算中心的模式。

03
算力会成为电信运营商的亮点？
那么，算力会不会成为电信运营商在业务萧条期中的亮点呢？
答案是肯定的，不会！
实际上，什么是ChatGPT，ChatGPT = Chat这个业务 + GPT这个基础设施，如果GPT这样的大模型上仅仅创造出Chat这样的业务，那么GPT就是非常失败的。
因此，我们看到无论是SORA、Chat都是一类的，我们希望看到在GPT这样的基础模型上创造出真实的、颠覆性的人工智能应用！
而对于电信运营商而言，GPT这样的大模型是可以做出来的，这点不要怀疑。但是这不是根本，根本的是如何融入各行各业，彻底推出和Chat无关的真正应用。
现在看来，这点非常难！

04
将来会如何？
从美国股市看，因为算力这个赛道、或者因为人工智能这个赛道，FANNG这几家公司的股价象打了鸡血，玩命上涨。
因为FANNG股价的疯狂，NASDAQ也疯了。
但是，股市没有一直上涨的道理，况且一大堆投资已经已经对OPENAI这家公司、ChatGPT这个业务、以及Transformer这个机制提出了很多质疑。
快了，泡沫将到顶。
泡沫到顶之后就是破灭，股神巴菲特基本上把苹果的股票给卖的差不多了，也基本上把美国银行这些股票卖光了，4000亿美元现金是其目前手上的筹码。
2008年巴菲特如此。
还有一次是是1973年。
我们的基本判断是大模型以及算力的泡沫基本到顶，处于即将破灭的关键节点！
潮水退去，谁在裸游？
一点个人的认识，不一定对，仅供参考。